清洁电器：内销以价换量带动回暖 海外去库存周期结束

　　行业近况
　　2023 年扫地机行业以价换量的趋势逐步确定，高频数据验证需求回暖。
　　AVC数据，在2023 年618 大促期间（2023W23-25 5/29-6/18），扫地机线上（包含抖音等新兴电商）零售额/量同比+5.6%/+5.4%。618 大促结束后，2023W26-28（6/19-7/9）扫地机线上零售额/量同比+20.1%/+8.8%。
　　评论
　　扫地机：以价换量逻辑持续验证，石头份额提升明显。1）今年以来扫地机龙头持续推出新品下探至3000 元左右价格带，打破原有的渗透率提升瓶颈，吸引性价比消费人群。AVC数据，在2023 年618 大促期间（2023W23-25 5/29-6/18），扫地机线上（包含抖音等新兴电商）零售额/零售量同比+5.6%/+5.4%。618 大促结束后，2023W26-28（6/19-7/9）扫地机线上零售额/零售量同比+20.1%/+8.8%。2）2023 年6 月科沃斯/石头/追觅扫地机线上零售额份额分别为36.5%/26.6%/13.5%，同比分别+0.5/+2.8/+5.8ppt。3）2023 年6 月我国线上扫地机3000-3500 元价位段产品零售额占比同比+4ppt至11.5%，而3500-4000 和4500-5000 元价位段份额显著下滑，性价比市场快速发展。4）扫地机龙头如石头通过技术降本来打造性价比产品，在不损害利润率的前提下实现价格带下探。
　　洗地机：均价下探明显，美的成为新竞争者。1）AVC数据显示，2023 年6 月国内洗地机线上零售额/零售量同比+8%/+30%，零售均价同比-17%，行业整体维持高增速，均价继续下探。其中2500 元以下产品6 月线上销额份额同比大幅提升28.5ppt。2）美的凭借1999 元的洗地机新品GX5-S，成为洗地机行业的新竞争者。2023 年6 月，美的洗地机线上零售额/零售量份额达到8.7%/11.2%，同比分别+5.6/+6.8ppt。
　　海外：需求持续恢复，中国品牌全球份额提升确定性强。1）据海关总署数据，中国清洁电器出口额/出口量2Q23 同比+1.6%/+15.2%，同比转正，说明欧美清洁电器去库存周期结束。2）2019 年以来，清洁电器的创新已经发展为以中国企业为主导。中国品牌企业如石头科技、科沃斯布局更加新兴的扫地机器人、洗地机等品类，且产品创新更明显，自主品牌份额提升逻辑强，我们认为有望在海外持续抢占iRobot的市场份额。
　　估值与建议
　　我们看好扫地机市场的回暖趋势、全球清洁电器市场长期成长空间以及中国品牌全球竞争的阿尔法优势，推荐石头科技、科沃斯（中金机械组联合覆盖）、JS环球生活H。
　　风险
　　市场需求波动风险；市场竞争加剧风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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